Global Markets

Keine Frage: Das war ein Fehlstart. Statt am ersten Tag kräftig zuzulegen um Anlegern Lust auf mehr zu machen, hatte die Facebook-Aktie erst einmal einen Durchhänger, den nur die Banken auffangen konnten. Fragt sich nur, ob sie in der neuen Woche den Kurs noch länger stützen müssen – und wenn ja, wie lange sie das durchhalten. Schließlich ist es ihr Geld.

Doch letztlich ist dieser Fehlstart ein Segen. Denn der Börsengang hatte alle Zutaten, um zu einer gewaltigen Falle für Kleinanleger zu werden: eine Marke, die jeder kennt; ein smarter Gründer; ein “ganz neues” Geschäftsmodell; eine riesige Anzahl von “Fans”, alle möglichen Analysten und andere Experten, die im Vorfeld Stimmung machen. Aus diesem Stoff werden Börsenstorys gemacht, die eine Menge von Kleinanlegern faszinieren, und dann irgendwann, wenn die Realität Einzug erhält, erst einmal in sich zusammenbrechen.

Natürlich gibt es auch Fälle, in denen das Märchen wahr wird. Als Google an die Börse ging, hielten kühle Rechner den Preis für viel zu hoch. Aber der Konzern hat danach erst seine volle Ertragskraft entfaltet. Vielleicht läuft es bei Facebook ähnlich. Aber möglicherweise liegt vor dem eigentlichen Durchstarten des Geschäftsmodells doch noch ein Kurstal, das günstigere Chancen zum Einstieg verschafft. Man darf auch nicht übersehen: Google und Facebook haben beide eine einzigartige Marktposition. Aber es gibt kaum jemanden, der ohne Google lebt, jedenfalls gilt das für Leute, die nicht völlig abgeschnitten von der Welt des Internets sind. Auf Facebook kann man aber sehr gut verzichten – und manche, auch junge, Leute tun das ja ganz bewusst. Selbst wenn Mark Zuckerberg das Geschäftsmodell seines Wunderkonzerns weiter entwickelt, dürfte es schwer für ihn sein, eine Position zu erlangen, die der von Google vergleichbar wäre. Umgekehrt gilt: Das Vorbild von Google hat sicherlich dazu beitragen, dass man Facebook überhaupt so eine hohe Bewertung zutraut.